赛力斯一季度毛利率27.62% 机构研报：问界M8带动盈利能力进一步改善 | Hi科技

新能源车企4月销量相继出炉。数据显示，赛力斯新能源汽车4月销量31,488辆，同比增长12.99%；其中，问界M9今年1-4月累计销量36,439辆，累计同比增长41.19%，持续领跑中国50万级豪华车市场。

值得一提的是，赛力斯刚刚交出了一份颇为亮眼的成绩单。数据显示，一季度实现营业收入191.47亿元，净利润7.48亿元同比增长240.6%；毛利率达27.62%，较去年同比增长了6.1个百分点。这不仅体现了赛力斯在成本管控与产品溢价能力上的双重突破，更印证了其高端化战略的扎实落地。

光大证券、东吴证券、长江证券、西部证券等多家券商纷纷给予“买入”或“推荐”评级，并表示一季度业绩符合预期，产品结构改善带来公司盈利能力提升，看好问界M8等新品上市带来的业绩增长空间。

今年以来，问界产品持续迭代升级。伴随问界M8的上市，问界已形成M5、M7、M8、M9四大序列产品矩阵，满足用户多元化的场景需求。光大证券研报指出，问界M8精准锚定30-40万元细分高端市场家庭用户需求，并同时兼顾豪华舒适与智能安全，因而订单表现远超预期。随着问界M8及新款问界M9陆续开启交付，预计赛力斯2025年第二季度销量将稳步回升，盈利有望持续向上。

2025年的新能源车市场已进入多维竞争决胜阶段，企业需以规模销量抢占市场、稳健盈利夯实根基，同时凭借前沿技术构建长期竞争壁垒，实现销量、利润与技术创新的协同进阶。在这样的激烈竞争格局下，赛力斯凭借前瞻性战略布局，持续深耕技术创新，打造了深厚的技术护城河。

最近在上海车展亮相的赛力斯智能安全，首创以场景定义安全为理念，构建包括“生命保护”“车身防护”“健康呵护”“隐私守护”四大安全领域在内的智能安全体系，全方位保护人、车、物的安全，为用户提供全生命周期的安全保障。

中原证券在近期研报中，着重强调了赛力斯在产品研发领域的领先优势。西部证券认为，技术创新形成差异化竞争力，高端产品矩阵逐步夯实，伴随问界M8交付开启新产品周期，维持赛力斯“买入”评级。

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