上半年狠砸30亿做营销，这家公司冲刺IPO_游戏陀螺

港交所，又迎来一家公司IPO申请。

日前，中旭未来(ZX Inc.)在港交所递表申请港股主板IPO。中旭未来，也是游戏从业者广为熟知的“贪玩游戏”，在今年年初升级后的品牌名。

从2015年到2022年，贪玩游戏变身为中旭未来，代表着从游戏拓展到食品、潮玩界，并开始向上市冲刺。

上半年收入超45亿、2021国内第五大移动游戏公司

截至目前，中旭未来共有三大品牌矩阵，包括互动娱乐品牌“贪玩游戏”，速食食品品牌“渣渣灰”（速食米粉品牌），以及以西兰花大叔为形象的潮玩玩具品牌“Bro Kooli”。

招股书显示，今年上半年，中旭未来实现收入45.36亿元，实现期内利润3.38亿元。2019年-2021年，中旭未来分别实现收入30.08亿元、28.72亿元和57.36亿元，实现年内利润8314.7万元、-13.01亿元和6.16亿元。招股书表示，2020年录得亏损，主要是由于支付雇员的一次性以股份为基础的薪酬18.16亿元。

中旭未来的收入主要来源于两部分：一是互动娱乐产品（尤其是游戏产品）；二是创新业务计划，主要来自于销售自家品牌的米粉产品等。

目前游戏依然是中旭未来的主营业务。创新业务计划从2021年开始产生收入，但是2021年全年和2022年上半年，游戏业务分别占到99.5%和98.5%。具体看，其游戏收入又分为自营游戏和联运游戏，前者贡献了大部分收入，近年均占公司收入的七到八成左右。

招股书还表示，自成立以来，中旭未来已提供及运营259款网页及移动互动娱乐产品，包括225个游戏产品和34个网络文学产品，其中有9款运营五年以上及27款运营三年以上的游戏。

截至今年6月30日，中旭未来旗下的游戏注册用户数超2.7亿，上半年月均活跃用户数（MAU）为940万。另外，这些游戏产品平均每名付费用户的月均贡献（ARPPU）接近400元。

具体体现在排名方面，按照移动游戏收入计算，在2021年，中旭未来在国内排名第五，市场占比达到2%（来源：弗若斯特沙利文报告）。

如果按照非自研移动游戏的收入计算，在2021年，中旭未来则排在第二（来源：弗若斯特沙利文报告）。

创新业务计划方面，虽然当前占公司总收入的比例较低，但是发展潜力大。

根据弗若斯特沙利文的资料，以总商品交易额计，2020年底创立的“渣渣灰”，成为速食食品行业增长最快的品牌之一。除了线上销售，该产品已覆盖中国20多个省份，1.69万个线下门店。招股书显示，创新业务计划2021全年和2022年上半年，分别实现收入3030万元和6680万元。

Bro Kooli于2021年底推出，考虑到推出时间较短，虽然尚未形成一定影响力，但按照潮玩市场的增长空间，同样值得期待。

根据弗若斯特沙利文报告，中国潮流玩具的市场规模由2017年的108亿元快速增长至2021年的345亿元，复合年增长率约为33.7%。预期潮流玩具市场将于2026年进一步增加至超1100亿元，2021年至2026年的复合年增长率为26.1%。

营销大户、2023年底前计划推30-50款产品

中旭未来在营销花费上是毫不手软。招股书显示，单2022年上半年，中旭未来的营销及分销费用达到30亿元，占比为66.2%，去年同期虽然花费17亿元，但是占比更高，达到76.1%。2019-2021年，每年这一占比比例均在近七成到八成。

但在研发投入方面，中旭未来却花费较少，且呈现下滑趋势，2019-2021年仅占比3.8%、16.4%和2.4%。2022年上半年，这一数字仅为1.6%，低于去年同期的2.3%。

另外，招股书显示，中旭未来的毛利率呈下滑趋势，2019年-2021年，分别为87.3%、84.9%和82.6%，今年上半年这一数字为74.8%，低于去年同期的80.4%。招股书表示，上半年毛利率减少，主要由于在联运游戏（毛利率一般较低）产生的收入占总收入的百分比增加。

体现在员工岗位方面，截至今年6月30日，中旭未来共有1825名员工，其中销售及营销人员最多，有651人，占比35.7%，研发人员数有408人，占比22.4%。

在产品储备方面，招股书显示，中旭未来预期于2023年底前推出30至50款游戏产品，包括独家代理产品和自研产品，涵盖RPG、休闲游戏及SLG。

7年间悄然成长的中旭未来，将迎来更宽阔的发展空间。