中手游更新招股书：IP储备领跑市场，上半年营收大涨127.2%_游戏陀螺

9月24日，据港交所披露，中手游科技集团有限公司（下称“中手游”）已向港交所递交了更新后的招股书，拟于港股市场上市；由中金公司及法巴担任本次上市安排的联席保荐人。

中手游成立于2011年，2012年9月登陆纳斯达克成为赴美上市的中国手游公司，2015年8月完成私有化。发展至今，中手游已是中国大型手游发行商，曾与超400家第三方发行渠道合作，共计推出了91款手游，其中67款仍处于活跃期，11款产品拥有超3年的生命周期。

预计到2020年年底，中手游旗下还将有32款游戏推出，这些产品均以IP为基础，包括《航海王热血航线》《SNK巅峰对决》《仙剑︰九野》《家庭教师》《轩辕剑－苍之曜》《画江湖之杯莫停》《轩辕剑－剑之源》及《真‧三国无双》等手游、H5游戏及小程序游戏。

此外，为了扩展旗下产品矩阵、扩充新游来源，中手游还持有12家手游开发公司股份，其中拥有北京软星51%的股份，100%控股国内重度强PK MMO游戏的研发商文脉互动，而上述两家公司均已成功开发并推出了IP手游。

10款新作表现亮眼，中手游上半年营收大涨127.2%

营收方面，2016年、2017年、2018年三年持续经营业务收益为10.01亿元、人民币10.13亿元、人民币15.96亿元，净利润则分别为1.89亿元、2.65亿元、3.16亿元。2019年上半年（截止2019年6月30日）完成收入15.29亿元，实现净利润2.5亿元，同比上年同期的6.73亿元、1.63亿元分别上涨了127.2%及53.37%。

招标书同时披露了自2016年起每年为中手游带来较大收益的5款游戏的营收情况。其公布的数据显示，过去三年中手游旗下头部产品的收益情况呈逐年增长趋势；今年上半年，5款头部产品所产生的收益总计11.5亿元，较去年同期的4.28亿元增长168.42%。

具体到产品而言，中手游以往发布的产品生命周期介乎一至四年，如《曙光之境》《凡人飞仙传》《航海王强者之路》《火影忍者-忍者大师》等近50款处于成熟期或衰退期的产品仍可以产生大量活跃用户及较高收益。

与此同时，中手游今年上半年上线的《传奇世界之雷霆霸业》《封龙战纪》《龙珠觉醒》《破晓战歌》《热血战歌之创世》（页游）《全民枪神边境王者》和《神龙猎手》等10款新作更撑起了中手游上半年高速增长的大梁：《龙珠觉醒》推出首日即登顶App Store免费榜，随后迅速成长为中手游的几款重要产品之一；3D射击游戏《全民枪神之边境王者》成为微信小游戏竞技品类排名头部的小游戏；由中手游发行，文脉互动研发的IP游戏《传奇世界之雷霆霸业》创下了单月最高超2亿元的月流水收入纪录；与360游戏战略合作，文脉互动研发的《热血战歌之创世》则是今年以来单月收入增速和规模头部的网页游戏，目前收入仍在快速增长中。

从中手游的经营业务数据来看，游戏发行业务仍为其主要业务——数据显示，中手游2019年上半年游戏发行业务实现营收13.07亿元，占总收入的85.5%。但值得注意的是，通过收购北京软星和文脉互动，自2018年起中手游的业务范围已从纯游戏发行拓展至涵盖了游戏开发及IP授权等业务的产业上游源头，其中游戏开发业务在2019年得到了进一步加深。

用户方面，中手游旗下产品活跃用户数及付费用户数均实现了2016年以来的最快增长。招股书显示，若除去《全民枪战》及《炫舞团》这两款业已出售的产品，中手游平均每月活跃用户数和平均每月付费用户数分别为1399万和101.7万，ARPPU（每付费用户平均收益）250.6元，均为近年新高。另据易观智库的数据，今年上半年中手游平均付费用户转化为7.3%，高于行业平均水平。

积极围绕IP与CP投资布局，自有IP产品收入同比提升106.2%

值得关注还有另外一组数据，2015年1月1日至2019年6月30日期间，按发行根据IP开发的游戏产生的累计收益计算，中手游在所有中国独立手游发行商中名列前列；此外，截至2019年6月30日，中手游还拥有国内强大的IP储备——招标书显示，中手游目前共储备有31项获得授权的IP及68项自有IP。

事实上，与过去相比，现在中手游在IP授权这一侧最大的策略转向其实就是他们显然已经更加重视自有IP的引入及获取了。

通过收购北京软星（台湾大宇的前附属公司）的 51%股权，**中手游一举获得了包括“仙剑奇侠传”、“轩辕剑”、“大富翁”、“明星志愿”和 “天使帝国”在内的多个知名IP，击穿IP产业通道；**通过与东映动画、日本聚逸株式会社、盛趣游戏、SNK Playmore、讲谈社、Skybound等22家IP版权方合作，中手游获得了多项授权的IP，取得在全球各地发行手游的权利；作为有限合伙人，中手游投资国宏嘉信资本，获得“叛逆的鲁路修”等4项IP授权。

而中手游这些举措所带来的的成果也确实反映到了他们的财务报表上。数据显示，2019年前6个月，中手游获授权IP及自有IP的产品产生总流水12.9亿元，同比上线同期的6.25亿元增长106.2%，IP自有化之路效果显著。

以“IP游戏+IP品牌运营”为驱动，持续深化IP游戏生态战略

本次申请港股上市距离中手游上次更新招股书已过去了半年之久，但从这份最新的招股书来看，中手游的核心战略依然没有变——以“IP游戏+IP品牌运营”驱动公司未来的收入增长。

中手游在招标书中表示，基于IP游戏生态战略的持续深化，他们已构建了自主IP核心资产+IP游戏生态体系+自研自发重度长生命周期MMO的可持续发展的业务布局，并取得了不错的成效。未来，中手游将继续推进IP游戏生态战略，精细化打磨、运营各业务板块的产品，使中手游实现持续且高速增长。

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