奥本海默：中国网游概念股低估值带来买入机会_3DM单机

美国投行奥本海默今天发表报告称，中国网游概念股当前的估值水平较中国概念股整体低51%。由于这些公司很可能发放现金股息，因此目前是买入中国网游概念股的好时机。

奥本海默驻纽约分析师安迪·袁(Andy Yueng)表示，中国网游公司，包括盛大游戏、畅游、巨人网络、网易和完美世界的平均前瞻市盈率为6.7倍，低于彭博社中美证券指数的13.7倍。在科技和互联网行业中，这样的估值水平具有吸引力。

安迪·袁表示：“估值水平很低，对投资者而言极具吸引力。这些公司正成为价值型股票。”他对这些中国网游公司的评级包括“与大盘持平”和“跑赢大盘”等。

Oberweis资产管理公司分析师杰夫·帕普(Jeff Papp)表示，当这些公司开发了新游戏时，只需花费很低的成本即可将游戏发布给玩家，有助于提升现金水平。因此，这些公司有能力以股息和股票回购的方式回馈股东。

畅游2011财年来自业务运营的现金达到2.766亿美元，远高于2006财年时的170万美元。去年8月，畅游宣布将发放每股美国存托凭证3.80美元的特别现金股息。该公司第二财季利润同比增长了14%，超出分析师预期。

去年11月，网易宣布将进行总额最高1亿美元的股票回购，并将发放每股美国存托股份1美元的特别现金股息。从2007年至去年9月底，网易来自业务运营的现金增长了两倍。

帕普表示：“通过支付更多的经常性股息，它们可以释放更多股东价值。未来这样的情况会更频繁，有助于吸引投资者的关注。”Oberweis资产管理公司持有巨人网络、畅游和网易的股票。

安迪·袁表示，中国网游运营商同常会面临产品生命周期的风险，并遭到中国政府的严密监管。这些因素导致投资者对中国网游行业非常谨慎，从而影响了相关股票的估值。

2012年全年，盛大游戏股价下跌了22%，网易股价下跌了5.2%，完美世界股价上涨了2%，表现均弱于彭博社中美证券指数上涨10%的水平。此外，畅游股价上涨了14%，巨人网络股价上涨了33%。